2019年国家电网投资是多少啊

『壹』 铜行业专题报告：供需紧平衡，宏观环境决定铜价上涨高度

铜行业专题报告：供需紧平衡，宏观环境决定铜价上涨高度
一、铜产业链概况
铜产业链从上游到下游大致分为采选、冶炼、加工和终端需求。原矿经过开采和选矿成为铜精矿，铜精矿冶炼成为金属铜，铜冶炼分为火法和湿法两种，火法冶炼是主要的炼铜工艺，颤培2019年全球火法铜产量占总产量85%。铜具有良好的延展性、导电性和导热性，可加工成各类杆、管、板带和箔，广泛应用于电力、建筑、汽车、家电和机械等领域。废铜是铜供应的重要一环，既可以在火法炼铜的吹炼环节加入，起到降温、增产的作用，也可以在加工环节用于制杆，降低成本。
二、全球铜矿资源状况
全球铜矿资源较为丰富，2019年全球铜储量（经济可采储量）8.7亿吨，资源储量达56亿吨，近10年来全球铜可采年限始终维持在40年左右。铜资源储量较为集中，尤其是环太平洋成矿域（重点为南美安第斯成矿带），其中南美的智利、秘鲁储量分别为2亿吨、0.87亿吨，分别占全球储量23%、10%，2019年两个国家铜矿产量分别占全球27%和12%。
三、我国铜精矿对外依存度高
我国铜储量仅占全球3%，铜精矿年产量占全球8%，然而我国铜粗炼产能占全球42%，精炼产能占全球38%，铜消费量占全球47%。铜精矿产量和冶炼产能、消费能力极度不匹配，决定了我国需要大量进口铜精矿来补充产消缺口。
四、矿山企业资本开支下滑
虽然全球铜资源储量丰富，但铜矿增产依赖于铜矿企业持续的资本开支和勘探支出，而矿山企业的资本开支受铜价影响，具有较强的周期性。过去20年有两轮明显的铜矿开发投资热潮，驱动分别是中国的工业化和城镇化进程加速增加铜需求和各国为摆脱金融危机推出经济刺激政策。2011年之后，中国发展逐渐进入新常态，全球铜需求增速也出现放缓，铜价持续阴跌到2016年才触底，在此期间铜矿山勘探开发投入大幅下滑。
五、精矿明后年预期增量大但不确定性高
根据机构统计的未来铜矿主要项目，未来2年铜矿增产主要集中在南美的智利、秘鲁，非洲刚果金，以及亚洲的印尼。今年新冠疫情爆发后，3月份各国均宣布进入紧急状态，并多次延长紧急状态，南美洲主要产铜国受影响较为严重。上半年因疫情造成的矿山干扰率为2.3%，其他原因造成的干扰率为0.8%，如果按历史平均干扰率5%计算，则仅剩1.9%的干扰率空间。由于疫情没能得到有效控制，8月份以来国外二次疫情爆发，秘鲁、智利相继宣布进入新一轮国家紧急状态，可能导致在产项目和新投项目持续受到影响，矿山干扰率可能进一步增加，超过历史平均干扰率，并影响今后两年的矿山投产进度。
六、全球铜精矿供需平衡
如果按5%的历史平均干扰率计算，机构预计今年精矿供需紧平衡，明后两年平衡或小幅过剩。如果疫情导致今年干扰率超过5%，则今年精矿缺口会扩大，同时影响新建或扩建项目进度，明后两年精矿供应可能持续紧张。
七、精矿短缺最直接体现为精矿加工费（TC/RC）持续走低
TC是粗炼费，代表从铜精矿经过熔炼、吹炼和精炼加工成阳极铜的费用。RC是精炼费，代表从阳极铜经电解精炼产出阴极铜的费用。自2019年以来矿山劳资纠纷频繁、部分大型矿山地上转地下开采损失部分产量，导致精矿供应紧张，加上中国铜冶炼产能扩张高峰，反映在加工费上则是2019年以来TC持续走低，2020年铜精矿长单TC仅62美元/吨。2020年6月中国铜原料联合谈判小组敲定的三季度TC/RC地板价为53美元/吨及5.3美分/磅，是近年来的最低价，现货TC也跌至50美元/吨以下，直接反映了当前铜精矿供应紧张的局面。
八、铜价具有明显的成本支撑
铜矿品位长期下降趋势导致采选成本上升。观察全球22家铜矿生产企业矿石品位，近20年总体处于下降趋势，品位下降一方面导致矿石采选成本近年来处于上升趋势，另一方面影响矿石产出。分析过去20年铜价运行区间，在大多数时间，铜价运行在90%成本分位线之上，铜矿90%成本分位线具有较强的支撑作用，只有全球宏观经济遭受大的冲击时，铜价才会跌破90%分位线，在75%成本分位线获得支撑，如2001年、2008年和2015年。
九、废铜供应受到多因素抑制
疫情影响废旧金属回收。废旧金属回收利用是所有金属供应的重要一环，基本金属当中除了锌之外，其余品种的废旧金属均占其总供应量30%以上。铜精炼环节加入的废铜占冶炼铜总量的15%，再考虑到加工环节加入的废铜，废铜在精炼和加工环节用量占铜总供应量达32%，废铜供应量大小直接影响供需平衡。今年国内疫情爆发以来，各地采取严格的隔离措施，废铜的回收、拆解活动停顿了2个月左右，造成废铜供应紧张，据SMM统计2-3月份废铜单月减量至少在3-4万吨，导致精废价差一度收窄甚至倒挂。
十、铜传统消费领域保持稳定
铜传统消费领域用量大，是决定铜消费量的主要因素。今年电力电网投资继续发挥逆周期调节作用，1-7月电网投资累计完成额2053亿元，同比增1.6%，今年国家电网计划投资额4600亿元，比去年实际完成额增2.8%，以此推算三、四季度仍有小幅增长空间。另外两大消费领域空调和汽车需求都表现稳健。根据中汽协的数据，8月我国汽车产销分别完成211.9万辆和218.6万辆，同比分别增长6.3%和11.6%。汽车产销量连续5个月实现正增长，且销量增速连续4个月保持在10%以上。产业在线空调产销数据显示，8月行业总产量同比3.32%，总销量同比2.78%，销量增长主要靠出口拉动，出口同比增7.49%。
十一、新能源领域成为我国铜消费新增长点
国际铜业协会的一份报告显示，燃油车、混动车、插电混动车、纯电车的单车用铜量分别为23kg、39kg、60kg、83kg。按照我国《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年新能源汽车新车销量占比25%。我们以2019年为基数，假设到2025年汽车总产量不变，新能源汽车当中纯电动占82%，插电占18%比例不变，可大致推算新能源汽车用铜量。假设新增充电桩与新增新能源汽车数量相等，直流公共充电桩、交流公共充电桩和私人交流充电桩用铜量分别为60kg、20kg和5kg。假设到2025年车桩比提升到1:1。根据上述假设，简单推算出新能源汽车和充电桩的用铜量。从测算数据可以看出，虽然目前新能源汽车领域用铜量相比传统行业偏小，但增速较快，随着基数增加，未来几年可能成为拉动铜消费增长的主要力量之一。
十二、全球主要经济体制造业复苏利好铜价
铜在各个领域的广泛应用决定了铜价与宏观经济走势密切相关，其工业属性决定了铜价与主要经济体制造业PMI走势具有很强的关联性。当前主要经济体均处于疫情后的复苏时期，9月美国和欧元区Markit制造业PMI分别为53.5和53.7，均已连续3个月位于荣枯线以上且环比8月份数据有较大上升，中国制造业PMI指数连续6个月位于荣枯线以上且新订单分项指数持续向好，说明全球主要经济体制造业具有较强的复苏动力，中短期内将继续拉动铜消费。
十三、铜行业公司情况
紫金矿业（601899.SH）拥有金、铜、锌等核心矿种，公司拥有超过2000吨黄金、超过6200万吨铜和约1000万吨锌（铅）资源。2020年上半年矿产金产量20.24吨，同比增5.93%；产铜52.18万吨，同比增31.36%；产锌26.44万吨，同比降10.48%；产银389.

『贰』 “新基建”中的特高压是什么

这段时间，新基建火得一塌糊涂，从新闻到股市，从红头文件再到地方项目，新一轮以 科技 端为主的基础设施建设，成了一次下注国运的机会。

和传统的“铁公基”不同，新基建中的七大领域主要在 科技 领域发力，许多专家和媒体认为，特高压是新基建亮点。

然而，很少有能把它说明白。

什么是特高压？

在我国，电压等级一共分为安全电压、低压、高压、超高压、特高压五种，特高压是指±800千伏及以上的直流电和1000千伏及以上的交流电，是目前全世界最先进的输电技术。

根据国家电网数据， 一回路特高压直流电网可以输送600万千瓦电量，相当于现有500千伏直流电网的5倍左右，同时输送距离也是后者的2到3倍，还要节省60%的土地资源。

我们知道，中国是一个工业大国，电力产销量一直逐年攀升，但是早期的电力供应并不 健康 。

以2003年为例，全国范围内出现了一场罕见的电荒，全国各省市爆发缺电危机，上海、广东、江苏、浙江等用电大省，甚至包括煤炭资源丰富的山西省，均不断出现拉闸限电的尴尬，湖南一些省市更是直接停电一个月。

受电荒带动，水泥、钢铁等原材料价格也大涨，工厂叫苦不迭，蜡烛脱销，整个中国的发展进程都陷入了被动。

电荒原因有二： 1、煤电两大垄断行业多年扯皮，电力设施发展缓慢，相关投资仅占总投资7%，各地发电资源不平衡。2、经济快速发展，耗煤耗电的重工业发展迅猛，电力需求猛增14%。

痛定思变，电力资源作为国家发展的基石，由此被提升到前所未有的高度。

多年来，国家大力推动石油、风力、煤炭、水利等发电，但是不同地区之间差异巨大，76%的煤炭分布在北部和西北部，80%的水能分布在西南部，绝大部分风能、太阳能分布在西北部，而70%以上的用电需求却集中在中东部。

经济发达的地方闹电荒，电力资源丰富的地方又浪费，实在是旱的旱死，涝的涝死。

我们知道，电力不便于储存，而中国的电力产销量又逐年升高，而 电力是新基建的共同上游，不管是5G、大数据中心、工业互联网还是新能源 汽车 充电桩，这些技术的建设和运行都离不开电力网络。

以5G为例，它的基站数量将是4G的4-5倍，每台基站的耗电量是4G基站的3倍以上，也就是说5G耗电量将会是4G时代的12～15倍以上，这对电力的消耗是空前的！

所以，中国要想在新 科技 领域占据一席之地，发展特高压是大势所趋，它是基建中的基建，是未来 科技 产业的底层保障。

同时，特高压作为一个重大领域，具有产业链长、带动力强、经济 社会 效益显著等优势，能为国家经济托底，为未来几年的经济建设注入强劲活力。

特高压在输电和安全方面，相对于其他有碾压性的优势，但凡一个用电大国，都想办法折腾出点名堂。

在国外，上世纪70年代就开始研发特高压，比如意大利、苏联、日本、美国、加拿大、西班牙等国，但是它们要么国土面积狭小，没办法很好商业化，要么是联邦制，各州之间还有垄断集团抵制，所以纷纷被搁置了。

在我国，又是一个什么样的状况呢？

中国从2006年开始，大规模投入到特高压的研发和建设中，如今已经称得上是世界第一，根据“某企业信息查询平台”数据，我国关于特高压的公开专利共有4366件， 从2006年、2010年和2016年都是显著增长期，这也符合中国近些年的宏观调节节点 ，国家层面的战略高度与投入，与行业发展紧密相关。

截至目前，我国共有25条在运特高压线路、7条在建特高压线路以及7条待核准特高压线路。

“十三五”期间，我国包括特高压工程在内的电网工程规划总投资2.38万亿元，带动电源投资3万亿元，年均拉动GDP增长超过0.8%。

2020是“十三五”的收官之年，根据国网基建部最新口径，国家电网公司 全年特高压建设项目投资规模1811亿元，可带动 社会 投资3600亿元，整体规模5411亿元,同比提供两位数字的增长 ，为经济 社会 发展注入强劲动力。

举个例子，2月28日陕北―湖北的±800千伏特高压直流工程开工，其总投资金额185亿元，预计可直接带动设备生产规模约120亿元，带动电源等相关产业投资超过700亿元，增加就业岗位超过40000个。

目前，从项目招标时间节点及过往特高压项目设备交付节奏来看， 2020、2021年也是特高压设备制造商的交付大年，估算2019-2022年特高压主设备的交付金额预计在87亿元、228亿元、283亿元和34亿元。

那么，在这一波浪潮中，有哪些企业受益呢？

在我国，特高压主要还是以国家电网为主导，具体到执行层面，产业链上下游有十几家大型企业，比如平高电气、国电南瑞、许继电气、中国西电、特变电工等传统主设备供应商，也有长高集团、思源电气等也将受益。

从企业公布的2019年第三季度的财报上来看，营业收入最多的是特变电工，三季度营收254亿，第二名国电南瑞同时间段内营收172亿，是特变电工的68%。其中，九洲电气同时间段内的营收最少，共4.09亿。

在11类主要的设备中，电感器和组合电器的数量最多。

从最近一段来看， 整个特高压板块受到资金的热炒，对于2020年的预期十分高，在有限的设备公司里，特高压中标概率比较高。

在整个产业链中，最主要的设备一共有三类：

1）换流阀：国电南瑞、许继电气与中国西电为龙头，中标率为42%/31%/20%，合计达93%；

2）直流控制保护系统：国电南瑞、许继电气为唯二供应商，中标率为53%/47%；

3）GIS：平高电气、中国西电为龙头，中标率为40%+/20+%；

除此之外，以湖南长沙的长高集团为例，该公司是我国研制和生产高压电器的骨干企业，在断路器和隔离开关上是主要的设备商，也是国家电网、南方电网公司集中规模招标合格供应商，输变电设备的营收占到了整个公司的79.3%。

随着世界范围内，新一轮的 科技 驱动力的增长，电力消耗逐年增长将是一个大趋势。

在中国，能源结构已经发生了一些变化，新能源的发展与特高压逐渐紧密结合，3月22日，国家电网宣布退出了房地产，表示要持续深耕电力领域，实际上算是对下一个时代的一种接力。

长远来看，在整个中国的产业升级中，特高压是直观重要的一环， 能否做到“全网供应、稳定安全、价格低廉”，也将成为新基建中的六大领域在国际分工中的核心竞争力。

而基建一直是中国的强项，如印度、东南亚、非洲、拉美等地区，电力设施等基建一直都是痛点， 在世界贸易结构和一带一路的大主题下，特高压也将和“铁公基”一样，成为中国对外出口和贸易的一张名片。

『叁』 特高压在我国发展现状及未来前景

1. 我国特高压输电技术发展迅速，关键装备已实现100%国产化。自20世纪80年代起，中国开始特高压技术的研究，2009年建成了全球首条1000千伏特高压输电线路。到2021年底，中国已建设28条特高压线路，设备市场投资规模达到300亿元，市场空间超千亿。
2. 特高压建设投资规模逐年增长，2016至2018年每年投资在600至1000亿元之间。随着特高压被纳入“新基建”，预计将进一步带动投资增长。国家电网计划显示，2020年电网投资超4000亿元，特高压项目投资涉及设备、铁塔、线缆和基建等多个方面。
3. 2018年至2021年，中国特高压重点工程的投资建设规模持续增长。2018年达658亿元，2019年为553亿元，2020年更是达到919亿元，2021年约为851亿元。
4. 特高压设备投资在整体投资中占比较大，设备投资约占25~35%，铁塔与线缆投资约占30%，基建及其他投资占35%。直流设备中，换流变压器、换流阀和GIS投资额较大；交流设备中，1000kV GIS、变压器和电抗器投资额较大。
5. 特高压设备市场竞争格局明显。在交流特高压设备市场中，特变电工、中国西电和保变电气是主要的竞争企业。在直流特高压设备市场中，国电南瑞、许继电气和中国西电是主要的竞争企业。这些数据基于2020年中标金额的计算，2021年的具体市占率数据尚未有权威统计。

『肆』 特高压在我国发展现状及未来前景

我国已完全实现特高压关键装备国产化

自从1960年以来，俄罗斯、日本、美国、意大利、加拿大等都已开始研究特高压输电技术所涉及的过压、可听噪声、无线电干扰和生态效应等其它领域的技术，且在世界各地建成了大量特高压实验工程，但到目前为止，受制于经济、政策、地理等因素影响，国外未实现大规模商业化使用。此外，部分国家在运营过程中由于运营效益问题最终导致降压运营或停止运营。

自20世纪80年代开始，中国开始进行特高压技术的研究与探索，2009年建成全球第一条1000千伏特高压输电工程，至2021年底，中国已累计建成28条特高压线路，特高压关键装备已实现100%国产化。

—— 以上数据参考前瞻产业研究院《中国特高压设备行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

『伍』 计划投资 27 亿 国家电网将在年内新建充电桩 7.8 万个

从官方获悉，国家电网计划在今年内投资27亿元新建充电桩7.8万个。截至2019年底，全国新能源汽车保有量达381万辆，占汽车总量的1.46%，与2018年底相比，增加120万辆，增长46.05%。其中，纯电动汽车保有量310万辆，占新能源汽车总量的81.19%。新能源汽车增量连续两年超过100万辆，呈快速增长趋势。2020年3月，全国充电基础设施累计数量为126.7万台，同比增加37.6%。

近几年充电基础设施快速发展中也存在总量不足、分布不均衡、便利性不够等问题，一定程度上制约了新能源汽车消费。充电基础设施是新能源汽车产业发展的重要保障，且具有投资大、链条长的特点。推动充电基础设施建设，有利于实现上述目标，加快形成新能源汽车强大国内市场，培育数字经济增长点。

国家电网公司此次启动的新能源汽车充电设施项目数量多、投资规模大，以贴近需求、科学规划、就近建设为导向，对于缓解里程焦虑、服务乘用车便捷出行，刺激新能源汽车消费、带动产业链发展具有推动作用。

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『陆』 电力系统自动化的发展趋势

电力系统分为五大环节，其自动化应用与传统工作模式相比，能够大幅缩减工人运作成本。随着自动化技术的推行与应用，电力系统运作效率更为高效。自动化系统一般将其应用于控制中心，用以调节电力系统内部操作结构与模式。同时现代化的控制中心可以提供电力系统更为精准的电力控制，从而全面监控电路系统运作状况。自动化系统一般从控制中心呈辐射线状网络铺盖整条电路系统，全面且立体化的网络覆盖设置，可以确保相应的电路系统信息传递更为精准、更为高效。

（二）当前电力自动化技术应用范围

1.电网的自动调节与配比

电力系统自动化设备与应用范围比较广泛。随着计算机技术自动化的普及，电力供应模式早已摒弃传统的单一电路管理方式，而是利用自动化设备对电力线路选择进行最优择取。不仅有效提高了电路系统自动化控制水平，还提高了智能化在电路系统应用的进程脚步。电网自动化调节与配比，正是其主要应用和价值体现的所在。利用自动化技术能够有效控制与采集电力生产数据，通过自动监控与评估系统，能够使工作人员在PC终端掌握电路生产情况，以及电压情况。最终可以确定各项设施的工作效益，保障电厂电力供应能力一直处于稳定且高效状态。

2.电力系统变电站技术

在电力系统中，变电技术是其核心价值及工作重要环节。作为电力转换承轴，变电站电力变压技术主要为高压电转化为低压电，及低压电转化为高压电两种电力转化模式。变电技术的核心设备是变压器，通过变压器能有效转变与控制电路电压，确保工作更为安全稳定。另外变电站技术的自动化进程可提升线路稳定和数据实时传输，确保数字化发展进程更为有效。对于电网调度的自动化也能起到一定积极影响。可以说变电站的应用与发展是电力系统发展核心关键，也是重要基础步骤。

二、电力系统自动化技术发展的现状

我国的电力系统自动化技术在建国之初就有了初步的发展，并保持了快速的发展趋势，互联网技术和计算机计技术的迅猛发展为电力系统自动化技术的发展提供了巨大的技术支持。

（一）自动化技术在电网调度中的应用

电网调度的现代化自动控制系统以计算机技术为核心，计算机技术对电力系统的实时运行信息进行监测、收集和分析，并完成系统操作的高效进行。电网的调度自动化操作，通过自动控制技术的应用，实现电网运行状态的实时监测，确保了电网运行的质量和可靠性，实现了电能的充分供应，使人们的需求得到满足。

自动化技术应用的同时，将能源损耗达到最低，确保了供电的经济性和环保性，实现了电能的节约。